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“总体来看，中国经济具有相配的韧性，其中，出口发扬尤为凸起，涌现出较强的国际竞争力。”在5月20日举行的摩根大通第二十二届人人中国峰会媒体碰头会上，摩根大通中国首席经济学家及大中华区经济商量行使朱锋暗意。
朱锋指出，近期中东突破激发的动力冲击以及抓续的交易摩擦，可能对第二季度人人经济增长带来影响。但他强调，中国制造业竞争力凸起，领有宽裕的产能和完满的产业链。中国在人人产业链中占比最高，这对出口造成了有劲复古。同期，得益于动力起源的多元化布局，诚然动力成本有所飞腾，但涨幅低于其他国度。这使得中国在与制造业较发达的国度比拟时，具备一定的出口上风。
“翌日中国经济确实的增长起源在于科技翻新与新质坐蓐力，二者概括邻接。”朱锋说。
权利市集方面，摩根大通中国股票策略师张晓宁暗意，针对MSCI中国指数，摩根大通设定的年底基准情景方针价为100点；针对沪深300指数，基准情景方针价为5200点，“咱们判断市集仍具备可不雅的上行空间。”
张晓宁进一步分析说，复古这一判断的中枢因素，来自流动性充裕与功绩预期向好的双重共振。
资金方面，张晓宁将本年以来的中国股票市集资金面归来为“表里双强”形态。里面方面，从A股换手率和融资买入占总往来额的比例来看，两边幅标均处于健康水平。A股换手率在4月7日曾涉及阶段性低点，但仍保抓在3%以上。5月以来，换手率看守在5%以上，单日最高接近6%，标明市集往来处于活跃气象。同期，融资买入占比当今在10%至11%区间动手，杠杆水平较为合理，风险可控。
从国际资金建设的角度来看，张晓宁先容，国际投资者尤其是区域型主动基金，近两年显耀缩减了对中国的低配比例。从资金流入看，死心5月15日（EPFR口径），岁首于今已录得131亿好意思元的净流入，显耀高于往年同期水平，响应了外资增配中国钞票的明确趋势。
张晓宁暗意，外资加大对中国市集的净流入，主要由人人流动性驱动与中国经济基本面韧性两方面因素共同促成。一方面，从人人宏不雅流动性来看，岁首于今好意思元合座呈现偏弱态势，这告成鼓励了资金从好意思元钞票向外溢出，使得包括中国在内的新兴市集收货了较强的资金净流入。
“另一方面，从中国钞票的特色来看，自2月底以来，中东地区地缘形状的不牢固性加重，而中国经济展现出的宏不雅韧性则愈发突显。这种表示的对比增强了国际成本对中国市集的建设信心，成为劝诱外资抓续流入的焦虑基本面复古。”张晓宁说。
功绩方面，据张晓宁先容，沪深300指数因素股在一季度收场了5%的EPS（每股盈余）同比增速，盈利增长态势了了。更焦虑的是，市集对翌日12个月的EPS一致预期合座处于上行趋势。摩根大通忖度涌现，MSCI中国指数2026年的EPS增速约为13.8%，沪深300指数约为25%。
在流动性充裕、功绩牢固向好的大配景下，张晓宁淡薄投资者接纳聚焦高质料成长、精选个股的策略，要点暖和AI生态、动力安全、机器东说念主三大中枢场合。
板块与主题建设上，张晓宁淡薄聚焦高质料成长，精选个股，看好三大高成长干线。
一是AI生态。张宁暗意，IDC数据涌现，人人AI产业2024年—2029年复合增速将跳跃30%，中国市集也接近30%。基于此，AI全生态链条王人有望全面受益，“细分赛说念或有轮动，但合座四肢中枢成长干线值得看好。”
二是动力安全。张宁暗意，具体赛说念包括新动力汽车、电力设立、新动力及上游材料等。从内需角度看，国内新动力占比已超10%，战略中期方针指向30%、远期50%，中恒久成漫空间宽裕；外需方面，高油价环境将加快新动力车等品类的国际浸透，造成表里需共振。
三是机器东说念主板块。张宁将板块拆分为东说念主形机器东说念主和工业自动化两条干线。她以为，东说念主形机器东说念主有望受益于部分新锐公司上市想象带来的阶段性催化；工业机器东说念主有望受益于中国经济合座成本支拨的上行。
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