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（原标题：摩根大通申饬：大家铜库存已翻番 短期铜价或迎来盘整）
据追风往复台，摩根大通(J.P. Morgan)亚太股票有计划团队于2026年2月3日发布《Copper Dashboard》(Lyndon Fagan等)，指出大家可见铜库存在一年内增长超越一倍，从旧年同时的约47万吨飙升至约100万吨，达到五年新高。尽管大家矿山出现供应中断，第四季度库存仍抓续攀升，走漏供需式样正在发生转动。
库存一年翻番，且矿山出问题也挡不住堆库
叙述指出，规模2026年2月，大家总库存约100万吨，较2025年同时的47万吨增长113%，创5年新高。值得留意的是，这一库存增长发生在大家矿山出现供应中断的配景下，突显了需求端的疲软态势。
商场信号：高频认识蛮横各半
摩根大通监测的多项高频认识呈现出复杂所在。一方面，铜精矿加工费(TC/RC)抓续为负值，标明原料端供应仍是垂死，冶真金不怕火厂在采购步调议价才气较弱。
另一方面，伦敦金属往复所(LME)的净投契头寸运行下落，取消仓单数目也在减少。这些信号走漏投资者热诚趋于严慎，商场对短期价钱走势的信心有所动摇。规模2026年2月初，铜价保管在每磅约5.30好意思元的水平，但时期面和热诚面均走漏短期承压。
后市预测：盘整为主，恭候需求清朗
抽象各面目的，摩根大通保管对铜商场的严慎态度，臆想铜价将在12,000好意思元/吨(约5.45好意思元/磅)近邻盘整，短期风险偏向下行。主要原因包括：中国商场参预春节假期，传统淡季需求疲软;大家库存处于高位，为价钱提供了自然压力;卑鄙制造业开工率偏低，终局猝然动能不及。
不外，摩根大通也指出，唯有在2026年第二季度后期，中国假期后需求规复信号愈加明确时，商场才可能迎来新的波动和上行机会。届时，若是经济刺激策略发力、基建投资加快或制造业订单回升，铜价有望重拾升势。
本文转载自华尔街见闻线上股票杠杆开户 - 散户炒股配资怎么注册，智通财经剪辑：李佛。
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